על גגותיה של לונדון בתקופה האליזבתנית, שני עולמות מתנגשים. שיי היא נערת שליחויות ומאלפת בזים היודעת לחזות את העתיד בדפוסי תנועותיהן של ציפורים. אֵינכּמוֹתי הוא הכוכב האפל של תיאטרון הנערים הפועל בעיר הבירה, מפורסם כבן מלוכה אך דלפון כקבצן.
 
יחד הם מקימים את תיאטרון הרפאים: להקת שחקנים המעלה מחזות מופלאים בפינותיה החבויות של לונדון. כאשר מופעיהם פורצי הדרך מסיתים את מנודי העיר למרד בשלטונות, מערכת היחסים בין הצמד מתלקחת וסוערת, על רקע לונדון נגועת הדֶבֶר, העולה בלהבות. תהילתם ההולכת וגוברת סוחפת אותם לרשת האפלה שבחצר המלכות של אליזבת הראשונה, שם מגלים שיי ואינכמותי שאם עפים גבוה מדי, הנפילה סופה לבוא.
 
תיאטרון הרפאים הוא רומן מרתק ומופלא המשרטט את עלייתו ומפלתו הדרמטית של חלום שהורתו באהבה ושיברונו בבגידה. 
 
מאט אוסמן הוא בסיסט וממקימי להקת הרוק האיקונית סווייד. תיאטרון הרפאים הוא הרומן הראשון פרי עטו הרואה אור בעברית.